空中飛

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　　■ 投資觀察
　　閩福發A是民營控股，儘管其軍品銷售占全部收入的80%以上，是A股上市公司中極少數軍品比例最高的企業褐藻醣膠，但在各家中介機構編製的軍工企業指數內卻沒有閩福發A的影子。
　　近日閩福發A公告重組進展，併購標的為央企航天科工集團控股的軍工企業——南京長峰航天電子科技有限公司。有意思的是，這個混合所有制改革嘗試的消息出來後，有質疑者認為，這住商情趣用品是動了該央企下屬的另一家上市公司航天長峰的“奶酪”，優質的軍工資產不註入下屬企業，卻“讓與一家非關聯的民營企業”。
　　就所有制而言，航天長峰永慶房屋為航天集團二院控股的上市公司，當然關聯。而閩福發A是民營控股，可謂不關聯。
　　就實際業務而言，航天長峰雖是航天二院的嫡系，但主營公共安全、電子信息和新竹買屋衛生醫療器械等產品，與航天二院的導彈武器等關聯不大。而閩福發A旗下的重慶金美公司則與航天二院有長期合作和業務關係。
　　顯然，這種有產業背景的整合是政府鼓勵的行業併購重組。可見，所謂市場的“一致預期”，其中包含的是“所有制偏見”。
　　一段時期以來，軍工概念受到了市場熱捧，沾上邊的股價都漲勢喜人。很多券商和中介機構還專門編製了軍工企業指數。但若仔細看去，這些軍工概念股往往與航天長峰類同，軍品比例很低，總起來平均只有20%多。之所以被熱捧只是因為它們“根正苗紅，出身不凡”——均是央企軍工集團的控股公司，市場期待今後軍工科研所改製後，大股東的優良軍工資產有可能註入下屬上市公司。
　　這個預期應當說也有道理。資本市場上只要出身好、背景強一樣吃得開。
　　閩福發A是民營控股，儘管其軍品銷售占全部收入的80%以上，是A股上市公司中極少數軍品比例最高的企業，但有意思的是，這樣一家純軍品上市公司，從不被人認為是軍工企業。在各家中介機構編製的軍工企業指數內沒有閩福發A的影子。
　　人們總是埋怨政策對民營企業有歧視，其實恐怕這種歧視和偏見何嘗不是也存在於市場上呢？
　　□李岸（學者）　　（原標題：“所有制歧視”不僅來自政策）